যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি বন্ডের বাজার টানা দ্বিতীয় দিনের মতো নিম্নমুখী হয়েছে, কারণ নতুন বেকার ভাতার আবেদনের সংখ্যা (jobless claims) কমেছে, যা শ্রমবাজারের স্থিতিশীলতার ইঙ্গিত দিচ্ছে। এই পরিস্থিতি ফেডারেল রিজার্ভের (ফেড) সুদের হার কমানোর পথে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে নতুন করে সংশয় তৈরি করেছে।
২৪শে জুলাই, ২০২৫ তারিখে প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, ১৯শে জুলাইয়ে শেষ হওয়া সপ্তাহে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বেকার ভাতার জন্য প্রাথমিক আবেদনকারী সংখ্যা ৪,০০০ কমে ২,১৭,০০০-এ দাঁড়িয়েছে। এটি এপ্রিলের মাঝামাঝি সময়ের পর থেকে সর্বনিম্ন সংখ্যা। অর্থনীতিবিদরা যেখানে এই সংখ্যা ২,২৭,০০০-এ পৌঁছানোর পূর্বাভাস দিয়েছিলেন, সেখানে এই অপ্রত্যাশিত পতন শ্রমবাজারের শক্তিশালী অবস্থার ইঙ্গিত দিচ্ছে।
শ্রমবাজার শক্তিশালী থাকা মানে হল অর্থনীতিতে এখনও চাপ কম। যখন বেকারত্বের হার কম থাকে এবং কর্মসংস্থান বৃদ্ধি পায়, তখন ফেড সাধারণত উচ্চ মূল্যস্ফীতি রোধ করার জন্য সুদের হার দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ রাখে বা কমানোর ক্ষেত্রে সতর্ক থাকে।
বেকার ভাতার দাবি কমে যাওয়ায় ট্রেজারি বন্ডের ইল্ড (yield) বেড়েছে। ইল্ড এবং বন্ডের দামের মধ্যে বিপরীত সম্পর্ক রয়েছে, অর্থাৎ ইল্ড বাড়লে বন্ডের দাম কমে। বিনিয়োগকারীরা মনে করছেন, শ্রমবাজারের এই স্থিতিশীলতা ফেডকে ২০২৩ সালের শেষ নাগাদ সুদের হার কমানোর বিষয়ে আরও বেশি সতর্ক করে তুলবে।
বিশেষ করে স্বল্প-মেয়াদী ট্রেজারি বন্ডগুলো মুদ্রানীতির পরিবর্তনের প্রতি বেশি সংবেদনশীল। গতকাল, বেশিরভাগ ট্রেজারি ইল্ড প্রায় তিন বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে, যা স্বল্প-মেয়াদী ঋণ দ্বারা চালিত হয়েছে। বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, ৪.১% বেকারত্বের হারে ফেডের পক্ষে বিশ্বাসযোগ্যভাবে হার কমানো কঠিন হতে পারে।
বর্তমানে, ট্রেজারি বিনিয়োগকারীরা মূলত সাপ্তাহিক বেকার ভাতার প্রতিবেদনের দিকে মনোযোগ দিচ্ছেন। লাগাতার ছয় সপ্তাহ ধরে বেকার ভাতার দাবিতে পতন শ্রমবাজারে চাপ না থাকার ইঙ্গিত দিচ্ছে। তবে, কিছু বিশ্লেষক সতর্ক করেছেন যে, শ্রম সরবরাহ এবং অভিবাসনের মতো বিষয়গুলো শ্রমবাজারের ডেটা বিশ্লেষণকে জটিল করে তুলছে।
বাজারের প্রত্যাশা ছিল যে সুদের হার কমানো সেপ্টেম্বরের শেষ থেকে শুরু হবে, কিন্তু যদি বেকারত্বের হার অপরিবর্তিত থাকে, তবে এই প্রত্যাশা পূরণ নাও হতে পারে। আগামী সপ্তাহে ফেডের বৈঠক, জিডিপি (GDP) এবং বেতন-ভাতার ডেটা প্রকাশের পর বাজারের একটি সুস্পষ্ট দিকনির্দেশনা পাওয়া যাবে বলে আশা করা হচ্ছে।
